Das Zinsumfeld im vergangenen Jahr war anspruchsvoll. Die langfristigen Zinssätze blieben durchgehend unter den kurzfristigen. Die Zinssenkungen der Schweizerischen Nationalbank (SNB) haben die Situation zusätzlich akzentuiert. Gleichzeitig spürten die exportorientierten Unternehmen die global verhaltene Nachfrage und die schwächelnde Konjunktur in Deutschland.
Zum Jahreswechsel sind die langfristigen Zinsen in den USA und in Europa deutlich angestiegen. Sie notieren nun leicht über dem Niveau der kurzfristigen Zinsen. Die BEKB erwartet noch einen weiteren Zinsschritt von der SNB. Sollte sich allerdings die Konjunktur in der Eurozone nicht erholen oder gar eine Rezession eintreten, könnte eine neue Phase mit Negativzinsen entstehen. Gepaart mit steigender Risikoaversion dürften in einem solchen Umfeld auch die langfristigen Zinsen erneut sinken und den Druck auf die Zinsmarge erhöhen.
Trotz Kunden- und Geschäftswachstum ist die BEKB aufgrund der aktuellen Zinssituation bei ihrem Ausblick zurückhaltend.