Les taux d’intérêt ont suscité quelques tracas au cours de l’exercice sous revue. Le niveau des taux longs est resté sans discontinuer inférieur à celui des taux courts. Les baisses de taux décidées par la Banque nationale suisse (BNS) ont accentué cette tendance. De plus, les entreprises exportatrices ont dû composer avec une demande mondiale en retrait et avec le tassement conjoncturel en Allemagne.
Début 2025, les taux longs sont sensiblement remontés aux États-Unis et en Europe ; ils dépassent actuellement de peu les taux courts. La BCBE s’attend à une nouvelle intervention de la part de la BNS. Les taux négatifs pourraient signer leur retour si aucune embellie conjoncturelle ne se dessine dans la zone euro ou si une récession se manifeste. Si l’aversion au risque devenait plus marquée dans ces circonstances, les taux longs pourraient redescendre eux aussi, ce qui augmenterait la pression sur la marge d’intérêt.
Bien que la BCBE ait attiré de nouveaux clients et accru le volume de ses affaires, elle reste prudente dans ses prévisions, étant donné la situation sur le front des taux.