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Free cash-flow

Le free cash-flow est un indicateur clé de performance ( key performance index [KPI]) utilisé dans le cadre du contrôle de la stratégie. Par free cash-flow, on entend la différence entre les produits et les charges ayant une incidence sur les liquidités, moins les investissements, plus les désinvestissements. Ce chiffre indique si une entreprise est en mesure – de générer un flux de trésorerie positif par son activité opérationnelle ; – de couvrir ses investissements grâce au flux de trésorerie généré par son activité opérationnelle ; – de respecter ses engagements de paiement ; et – de redistribuer à ses actionnaires un bénéfice adéquat. Pour calculer le résultat ayant une incidence sur les liquidités, la notion de liquidités doit être définie sur la base d’un fonds. Dans le cas présent, les liquidités ne sont pas comprises au sens des liquidités mentionnées dans l’ordonnance sur les banques (OB). L’accent est mis davantage sur leur importance pour l’exploitation commerciale. Le fonds en liquidités de la BCBE est équivalent aux liquidités figurant dans le tableau des flux de trésorerie majorées des comptes de régularisation, dans la mesure où ceux-ci entraînent des entrées ou des sorties de liquidités prévisibles et clairement quantifiables. La totalité des charges et des produits d’intérêts régularisés provenant des activités avec la clientèle sont donc considérés comme ayant une incidence sur les liquidités, puisqu’ils génèrent des entrées ou des sorties de liquidités. À l’inverse, les régularisations liées aux actions réservées aux collaborateurs et à la prime de prévoyance ne sont pas considérées comme ayant une incidence sur les liquidités, car ni leur échéance ni leur ampleur ne peuvent être déterminées définitivement lors de la clôture annuelle des comptes. Ce n’est qu’une fois dénouées que les corrections de valeur, les provisions et les régularisations ont une incidence réelle sur les liquidités et qu’elles sont prises en compte dans le calcul du free cash-flow en tant qu’« utilisations conformes au but ». Les investissements dans des participations non nécessaires à l’exploitation ne sont pas pris en compte dans le calcul du free cash-flow s’ils ne sont pas de nature financière ; ils ne sont pas considérés comme une sortie de liquidités. Il peut s’agir par exemple d’investissements réalisés pour des motifs politiques et/ou économiques. Le free cash-flow s’entend avant emploi du bénéfice et des éventuelles transactions de capitaux (remboursements de capital, indemnisation de droits de souscription).